Handelsbanken är pessimistisk
Den tvära inbromsningen i BNP andra kvartalet bekräftade att avmattningen fördjupas och breddas. Arbetslösheten väntas stiga och inflationen blir dämpad, och Riksbanken ställer in sina räntehöjningar. Det skriver Handelsbanken i en konjunkturprognos på onsdagen.
www.di.se
Jag tror att Maggan snart får ta en sväng ut i ladan och fylla på.
----------------------------------
"Prognos: Den svaga kronan är här för att stanna
Den tvära inbromsningen i BNP andra kvartalet bekräftade att avmattningen fördjupas och breddas. Arbetslösheten väntas stiga och inflationen blir dämpad, och Riksbanken ställer in sina räntehöjningar. Det skriver Handelsbanken i en konjunkturprognos på onsdagen.
Tillväxtprognosen för 2019 ligger kvar på 1,5 procent. Handelsbanken har dock sänkt prognosen för 2020 från tidigare 1,3 till 1 procent medan prognosen för 2021 höjts med 0,1 procentenheter till 1,4 procent.
Inbromsningen är väntad men framåtblickande indikatorer har försvagats mer än antagits, vilket tyder på en brantare avmattning i närtid. Oroande är att industrin enligt Konjunkturbarometern kapat produktionsplanerna abrupt och upplever att lagren är för stora, att näringslivet inte visar behov av investeringar och att detaljhandelns förväntningar om försäljningen sjunker.
Att bostadsbyggandet dämpats och hushållen agerar försiktigt är mer väntat enligt Handelsbanken. Storbanken ser heller inga indikationer på att företagens anställningsplaner har kollapsat eller att långtidsarbetslösheten stiger trots att sysselsättningen slutade öka under det första halvåret.
Handelsbanken är dock tveksam till sin tidigare prognos om att nästa löneavtal ska innehålla något högre ökningar än det nuvarande treårsavtalet. ”Men den stigande arbetslösheten kan nu medföra att fokus riktas mer mot det svalnande konjunkturläget och att löneökningarna blir mer återhållna än vi tidigare antagit”, skriver de.
Den underliggande inflationen har överraskat på uppsidan men väntas vända ned igen nästa år. Därmed väntas Riksbanken få svårt att nå inflationsmålet även under 2020.
”Visserligen skulle Riksbanken kunna sänka räntan tillbaka till åtminstone -0,50 procent. Men vi tror att räntesänkningen uteblir om inte läget försämras väsentligt mer än vår nuvarande syn, till exempel om handelskriget skulle eskalera och det skulle bli en avtalslös brexit i oktober”, skriver Handelsbanken. Slutsatsen blir att planerade räntehöjningar successivt kommer att ställas in och att reporäntan blir kvar på minus 0,25 procent åtminstone till 2021.
Även den svaga kronan ser ut att vara här för att stanna när konjunkturen svalnar och räntorna förblir låga enligt Handelsbanken.
Storbanken spår nu att EUR/SEK handlas i 10:65 vid utgången av 2019, 10:58 vid utgången av 2020 och 10:40 vid utgången av 2021. Motsvarande prognoser för USD/SEK är 9:51, 8:96 respektive 8:52. I aprilprognosen spåddes kronan stärkas till 9:90 mot euron och 7:92 mot dollarn vid utgången av 2020.
Handelsbanken noterar att såväl den svenska som norska kronan har försvagats betydligt de senaste fem åren.
Utvecklingen i början av perioden kan till stor del förklaras av ränteskillnader gentemot olika handelspartners. På senare år har högre räntor i Sverige och Norge jämfört mer euroområdet däremot inte omvandlats till en varaktig förstärkning av de två valutorna.
Varaktigt högre inflation i Norge och Sverige jämfört med euroområdet har bidragit till svagare valutor gentemot euron enligt teorin om köpkraftsparitet. En lägre riskaptit bland de globala investerarna under det senaste året och en svagare global tillväxtprognos har också försvagat de skandinaviska valutorna. Känsligheten hos SEK och NOK för förändringar i riskaptiten verkar också ha ökat.
Förutsättningarna för en förstärkning ser dåliga enligt Handelsbanken ut trots de historiskt låga nivåerna. Den relativa inflationsutvecklingen gentemot euroområdet kommer sannolikt inte att förändras betydligt under det närmaste året. Vidare förväntar de sig en fortsatt avmattning av den globala ekonomin, vilket sannolikt inte kommer att bidra till något förnyat intresse för kronorna. Fortsatt handelskonflikt mellan USA och Kina dämpar också riskaptiten. Ser man längre fram är deras bedömning att både SEK och NOK i grunden är undervärderade. De tror också att det blir en viss återhämtning i den globala konjunkturen när vi närmar oss 2021. ”Om den globala ekonomin utvecklas i enlighet med vårt huvudscenario finns det utrymme för en viss förstärkning av SEK”, skriver Handelsbanken."